بازارهای کار قوی، تلاش های بانک های مرکزی برای کاهش تورم و پیش بینی های اقتصاددانان در مورد قریب الوقوع بودن رکود را به چالش کشیده اند.
براساس گزارشی از بلومبرگ، بازار کار قدرتمند خبری خوب برای کارگران است، اما برای تورم اتفاقی بدی محسوب می شود و به بانک های مرکزی جهان که نرخ های بهره را با تهاجمی ترین سرعت در دهه های اخیر افزایش می دهند، این سیگنال را می دهند که نمی توانند تورم را کاهش دهند.
نرخ بیکاری سیر نزولی پیدا نکرده است، چراکه نرخ وام مسکن افزایش و سرعت رشد کاهش یافته است. در عوض، شرکت ها در سرتاسر اقتصادهای توسعه یافته از کمبود شدید نیروی کار شکایت می کنند. عدم تطابق بین تقاضا برای استخدام های جدید و عرضه نیروی کار از دستمزدها حمایت و از مصرف کنندگان در برابر رکود محافظت می کند، درست در زمانی که بانک های مرکزی به کاهش تقاضا برای مقابله با تورم نیاز دارند. براساس مقیاس جی پی مورگان که توسط اس اندپی ایجاد شده است، سطح اشتغال در بین تولیدکنندگان و ارائه دهندگان خدمات در سطح جهان در دو سال گذشته به صورت ماهانه افزایش یافته است.
براساس گزارش OECD بیکاری در 38 کشور عضو آن در ماه اوت به 9/ 4درصد رسیده است، که در 80درصد کشورها کمتر یا برابر سطح قبل از همه گیری بوده است. جوزف لوپتون، اقتصاددان جی پی مورگان، معتقد است بازارهای کار قوی هستند و بازار کار قوی قطعا حمایتی جدی برای مصرف کننده است. در ایالات متحده، نرخ بیکاری 5/ 3درصد است که با پایین ترین سطح پنج دهه اخیر مطابقت دارد. تقاضای کارفرما برای استخدام کارگران بالاست، به طوری که 7/ 1 فرصت شغلی برای هر آمریکایی بیکار وجود دارد. براساس داده های
28 اکتبر هزینه های اشتغال در ایالات متحده با سرعتی بی سابقه در سه ماهه سوم افزایش یافته است و این اتفاق تداوم فشارهای تورمی را نشان می دهد که احتمالا فدرال رزرو را در مسیر افزایش نرخ بهره نگه خواهد داشت. هم چنین پیش بینی می شود بانک مرکزی آمریکا چهارمین افزایش متوالی نرخ بهره را به میزان 75/ 0درصد در این هفته انجام دهد. تقاضای مصرف کننده در ایالات متحده با کاهش محدودیت ها و قرنطینه های کووید-19 دوباره افزایش یافته و نیاز شرکت ها به نیروی کار را تقویت کرده است. بیماری همه گیر منجر به ترک کار توسط بسیاری از افراد شده و در عین حال جریان عادی کار نیروی مهاجر را مختل کرده است. جولیا کورونادو، استاد اقتصاد کلان، در این باره می گوید ترکیب افزایش تقاضا و کاهش عرضه، ما را به سرعت به سمت بازار کار با رقابت بالا سوق داده است. در منطقه یورو، بیکاری در کمترین حد خود در تاریخ 20ساله این منطقه است. اقتصادهای صنعتی بزرگ از جمله استرالیا، کانادا و کره جنوبی نیز با وجود افزایش نرخ بهره، شاهد بازارهای کار پررونق هستند.
این موضوع که چه زمانی رشد شغل شروع به شکست می کند، به تعیین زمانی که بانک های مرکزی می توانند سیاست افزایش نرخ بهره را رها یا حتی متوقف کنند، کمک خواهد کرد. اما تا زمانی که استخدام تاب آوری داشته باشد، آنها ممکن است تمایلی به تسهیل این کار نداشته باشند. سناریویی که در آن تورم کاهش یابد و بیکاری به میزان متوسطی افزایش یابد، بهترین حالت برای بانک های مرکزی در سطح جهان خواهد بود. فدرال رزرو باور دارد بیکاری در ایالات متحده در سال آینده به 4/ 4درصد افزایش خواهد یافت و در همین حد هم باقی خواه ماند. با این حال، با توجه به نقشی که اشتغال گسترده و افزایش سریع دستمزدها در حمایت از تقاضای مصرف کننده ایفا کرده است، مشخص نیست آیا سیاستگذاران می توانند به اهداف تورمی خود بدون افزایش بیکاری دست یابند یا خیر.
در سال های 1995-1994، در زمان ریاست آلن گرینسپن، فدرال رزرو نرخ بهره را دوبرابر کرد و به 6درصد رساند و توانست در دوران کاهش رشد اقتصادی بدون دامن زدن به بیکاری موفق شود. اما در دوره های تورم بالا در دهه های 1970 و 1980، سیاست های انقباضی فدرال رزرو منجر به افزایش نرخ بیکاری به 9درصد در 1975 و 8/ 10درصد در 1982 شد. بلومبرگ اکونومیکس تخمین می زند برای رساندن تورم به هدف 2درصدی فدرال رزرو، و حتی بیشتر، به از دست رفتن 35هزار شغل در ماه به مدت یک سال نیاز است، حتی اگر فشارهای قیمتی افزایش یافته باشد. این امکان وجود دارد که نرخ های بهره بالاتر همچنان در اقتصاد نفوذ کند و در نهایت منجر به اخراج گسترده کارکنان شود. سایوری شیرای، عضو سابق هیات مدیره بانک ژاپن که اکنون استاد دانشگاه کیو است، معتقد است داده های بیکاری شاخص های عقب مانده هستند، بنابراین ما بعدا تاثیر آن را خواهیم دید؛ شاید تاثیر سیاست پولی تا حدودی در اواخر سال جاری قابل مشاهده باشد.
در حال حاضر، اخراج ها همچنان در سطح پایین تاریخی قرار دارند، اما برندهای پیشرو در تجارت جهانی شروع به نشان دادن علامت های کاهش رشد کرده اند. پلتفرم متا، مالک فیس بوک و اینستاگرام، اعلام کرده است در تلاش برای کاهش هزینه ها و تغییر اولویت ها، استخدام و تغییر ساختار برخی از گروه ها را متوقف می کند. گروه گلدمن ساکس نیز بزرگ ترین دور تعدیل نیروی خود را از زمان شروع همه گیری آغاز کرده است. با این حال، کارفرمایان همچنان در حال استخدام هستند، دستمزدها در حال افزایش اند و اخراج ها کم هستند. در انگلستان، پایین ترین نرخ بیکاری از سال 1974، مشکل مشارکت نیروی کار را پنهان می کند. درحال حاضر اشتغال این کشور نسبت به پیش از همه گیری حداقل 300هزار نفر کمتر است. به عنوان مثال فرودگاه هیترو لندن اعلام کرده باید 25هزار نفر دیگر را استخدام کند. در ایالات متحده، درخواست های بیمه بیکاری تقریبا به پایین ترین سطوح خود نزدیک شده اند. تقریبا نیمی از مشاغل کوچک گزارش داده اند که قادر به تکمیل موقعیت های شغلی باز خود نیستند.
سارا هاوس، اقتصاددان ارشد در شرکت هلدینگ خدمات مالی و بانکداری آمریکایی چندملیتی ولز فارگو، معتقد است اگرچه نشانه هایی وجود دارد که تقاضا برای نیروی کار تعدیل شده است، کارهای زیادی باید انجام شود تا تقاضا و عرضه نیروی کار به تعادل برسد؛ اقتصاد ایالات متحده تا سه ماهه دوم سال آینده وارد رکود خواهد شد، و این مساله تا حدی به این دلیل است که هنوز هم تقاضای کلی برای نیروی کار وجود دارد. بر اساس نظرسنجی موسسه بین الملل مشاوره نیروی کار ECA ، تورم فزاینده سبب خواهد شد برای دومین سال متوالی در 2023 دستمزدها افزایش یابند. انتظار می رود تنها 37درصد از کشورهای جهان افزایش دستمزدی را گزارش کنند که با تورم همخوانی دارد. این امر به احتمال زیاد به این معنی است که کارگران تقاضای دستمزدهای بالاتر خواهند داشت.
این افزایش دستمزد تورم را افزایش خواهد داد و بانک های مرکزی را تشویق می کند در مورد افزایش نرخ های بهره تهاجمی تر رفتار کنند. در نیوزیلند، که بانک مرکزی آن یکی از اولین و تهاجمی ترین سیاست های افزایش نرخ بهره را در میان کشورهای توسعه یافته داشته است، تورم دستمزدها سریع ترین تورم در 14 سال گذشته را تجربه کرده است و کمبود نیروی کار خارجی در صنایع کلیدی وجود دارد. این امکان وجود دارد که شرکت ها تصمیم بگیرند کارکنانی را که ممکن است نتوانند پس از شروع بهبود دوباره استخدام کنند اخراج نکنند. رابرت کارنل، اقتصاددان ارشد آسیا و اقیانوسیه در بانک آی ان جی، می گوید این امر ممکن است به این معنی باشد که ضربه به بازار اشتغال برای مدتی محقق نشود. استدلال هایی برای ذخیره نیروی کار وجود دارد که می تواند بازار کار را همچنان پررونق نگه دارد.