رالی فلز زرد تا کجا ادامه دارد؟

بررسی ها نشان می دهد که شاخص طلا در معاملات جهانی2024 روند صعودی به خود گرفته و در 10ماه اول سال2024 حدود 32درصد رشد کرده است. این افزایش نرخ جهانی طلا بازار داخل کشور را نیز تحت تاثیر قرار داده، به نحوی که قیمت سکه طلای طرح جدید برای نخستین بار به کانال 55میلیون تومانی رسیده است. روند معاملات ارزی گویای آن است که سوخت اصلی موتور سکه را طلای جهانی تامین می کند؛ چراکه نرخ دلار نوسان زیادی نداشته است.
قیمت طلای جهانی در 10 ماه ابتدایی سال 2024 حدود 32 درصد رشد کرد. این در حالی است که قیمت این فلز در سال 2023 تنها 13 درصد رشد کرده بود و در سال قبل از آن کاهشی بود. کارشناسان نظرات متفاوتی در مورد علت رشد این فلز گران بها دارند. برخی سیاست های پولی انبساطی در اقتصادهای بزرگ جهان را مسوول این رشد قیمت می دانند. برخی نیز معتقدند که افزایش تنش های منطقه ای در اوکراین و خاورمیانه و شرق آسیا بر این رشد اثر گذار بوده. همزمان با بازارهای جهانی، قیمت ها در بازار داخلی نیز افزایش یافت. قیمت سکه طلا طرح جدید روز گذشته به کانال 55میلیون تومان رسید. باید دید که آیا قیمت طلا بیش از این نیز رشد خواهد کرد یا متوقف خواهد شد؟
به گزارش دنیای اقتصاد، بعد از همه گیری ویروس کرونا، اقتصاد کشورهای جهان با یک شوک چشم گیر مواجه شد. نرخ بیکاری در ایالات متحده، بزرگ ترین اقتصاد جهان، سر به فلک کشید و بقیه کشورها نیز از این قاعده مستثنی نبودند. پس از اینکه شیوع کرونا کاهش یافت و پایان همه گیری اعلام شد، کشورها تلاش کردند تا رونق را به اقتصاد آسیب دیده خود بازگردانند. در این مدت، نرخ تورم نیز در کشورهای توسعه یافته به بیشترین حد خود در چند سال اخیر رسید. سیاستگذاران برای مهار تورم، نرخ های بهره را افزایش دادند. آنها موفق شدند تا از طریق سیاست انقباضی پولی و افزایش نرخ بهره، تورم را کنترل کنند. اما بار دیگر بازار کار با مشکل روبه رو شد.
نرخ بیکاری ایالات متحده در 6 ماه اول سال 2024 از 3.7 درصد به 4.3درصد رسید. این اتفاق نگرانی ها را درمورد احتمال وقوع رکود در این کشور افزایش داد. سرمایه گذاران برای حفظ ارزش دارایی هایشان، سرمایه خود را به سمت دارایی های کم ریسکی مانند طلا آوردند و این امر باعث رشد قیمت طلای جهانی شد. همزمان با این اتفاق، بانک های مرکزی نیز ذخایر طلای خود را افزایش دادند. با افزایش گمانه زنی ها در مورد وقوع رکود و نزدیک شدن نرخ تورم به هدف 2 درصدی بانک های مرکزی، سیاستگذاران تصمیم گرفتند که نرخ بهره را کاهش دهند تا از وقوع رکود و سردشدن بازار کار جلوگیری کنند. با کاهش نرخ های بهره، بار دیگر جذابیت طلا برای سرمایه گذاران افزایش یافت و قیمت این فلز گران بها بیش از پیش رشد کرد. احتمال دارد که بانک های مرکزی در نشست های آتی خود، به کاهش نرخ های بهره ادامه دهند و با این کار از رشد طلای جهانی حمایت کنند.

ریسک گریزی دلار در تلاطم بازار
قیمت شاخص های ارزی در معاملات غیررسمی روز گذشته افزایش یافت. مشاهدات حاکی از آن است که فشار ریسک های سیاسی در بازار سکه و طلا به مراتب بیشتر از معاملات ارزی است. گواه این امر نیز تفاوت چشمگیر بازدهی دلار و سکه از روزهای ابتدایی سال جاری تاکنون است. تحلیلگران علل این تفاوت را در فشار نرخ جهانی طلا به بازار سکه و همچنین تلاش های نهاد بازارساز در کنترل نوسانات ارزی جست وجو می کنند. سکه طلا طرح جدید در روز یکشنبه نوسان افزایشی چشمگیری را تجربه کرد. قیمت این کالای سرمایه ای در عصر دیروز با رشد حدودا 2میلیون تومانی(یک میلیون و 970 هزار تومان) از سطوح قیمتی کانال 54 میلیون تومانی عبور کرد و در رقم 55 میلیون و 270 هزار تومان به فروش رسید.
با احتساب قیمت 38میلیون و 800 هزار تومانی این کالا در روزهای پایانی سال گذشته مشاهده می شود که دارندگان سکه طلا طرح جدید در 6 ماه و 29 روز گذشته از سال جاری حدود 42.44 درصد سود کسب کرده اند. وضعیت در معاملات نیم و ربع سکه نیز چندان متفاوت نیست. نیم سکه در معاملات دیروز 900 هزار تومان رشد کرد و به رقم 29 میلیون و 700هزار تومان رسید. ربع سکه نیز با رشد 800 هزار تومانی خود در رقم 19 میلیون و 600 هزار تومان دادوستد شد. بررسی ها نشان می دهد که شاخص های ارزی از این انفجار قیمتی اجتناب می کنند. قیمت دلار آزاد در بازار روز گذشته پس از حدود یک هفته تلاش موفق شد از سقف مقاومت 64هزار تومانی عبور کرده و با حدود 500 تومان رشد نسبت به نرخ روز شنبه در رقم 64 هزار و 200تومان معامله شود.
بر این اساس مشاهده می شود که نرخ اسکناس آمریکایی در بازار سال جاری تنها حدود 6.64 درصد رشد ارزش را تجربه کرده است. علاوه بر وجود یک نیروی افزایشی خارجی در بازار سکه و طلا، تحلیلگران معتقدند که تلاش های بانک مرکزی نیز در شکل گیری چنین شرایطی بی تاثیر نیست. بازارساز در یک سال و نیم گذشته بارها اعلام کرده که تثبیت نرخ ارز از مهم ترین اهداف تیم اقتصادی کشور است. این نهاد از مسیر تقویت طرف عرضه معاملات رسمی و غیررسمی اقدام به جلوگیری از شرایط مازاد تقاضا می کند. درست یا غلط بودن این سیاست به چشم انداز بلندمدت تیم اقتصادی کشور مربوط است، اما در نهایت با توجه به موارد ذکر شده می توان گفت که در روزهای پر تلاطم بازار، شاخص های ارزی ریسک گریز هستند.

نگاه طلای جهانی به چیست؟
اگر به بسیاری از داده های اقتصادی دسترسی نداشته باشیم، تنها با بسنده کردن به یک شاخص می توان چشم انداز تقریبا شفافی از بازار کسب کرد. شاخص احساسات مصرف کننده می تواند یک منظره مناسب از شرایط اقتصادی را در جلوی چشم سیاستگذاران قرار دهد. در چند ماه گذشته با بهبود یافتن بازار کار و سایر بخش های اقتصادی در ایالات متحده و اروپا، شاخص احساسات مصرف کننده در این کشورها افزایش یافته است. این امر حاکی از خوش بینی خانوارها نسبت به آینده اقتصاد کشورشان است. معمولا در شرایطی که مردم چشم انداز خوبی نسبت به اقتصاد دارند، سرمایه ها از بازار های کم ریسک مانند طلا به سوی بازارهای پرریسک تر مانند بازار سهام و رمزارز هدایت می شوند. بر اساس داده ها، احساسات مصرف کنندگان از ابتدای سال 2024 به طور فزاینده ای صعودی است. اما در کنار آن، طلا دیوانه وار به رشد خود ادامه داده است.
از نظر تاریخی طلا اغلب زمانی به اوج خود رسیده است که سرمایه گذاران احساس ناامنی کرده اند. طبق مشاهدات، به نظر نمی رسد که قیمت طلا به طور مستقیم با نرخ تورم یا خلق نقدینگی نیز همبستگی داشته باشد. همچنین قیمت سهام شرکت های معدنی و استخراج کنندگان طلا به اندازه خود طلا رشد نکرده است.
بسیاری از کارشناسان، بانک های مرکزی را عامل اصلی رشد قیمت طلا به شمار می آورند. آنها در سال های 2022 و 2023 بخشی از ذخایر ارزی خود را به صورت طلا افزایش دادند. اما طبق گزارش شورای جهانی طلا، تقاضای بانک های مرکزی در نیمه اول سال 2024 تقریبا ثابت بوده است. به نظر می رسد تقاضای سرمایه گذاری برای شمش، سکه و صندوق های با پشتوانه طلا (ETF) نیز نسبت به سال گذشته یکنواخت بوده است. بر اساس اعلام شورای جهانی طلا، تقاضای جواهرات در چین و هند که بخش عمده ای از تقاضای جهانی است، با افزایش قیمت ها و کندشدن اقتصاد چین، به شدت کاهش یافته است.
برخی معتقدند که درگیری های نظامی در اروپا و خاورمیانه و همچنین عدم اطمینان پیش از انتخابات ایالات متحده باعث هجوم طلا به کانال های قیمتی بالاتر شده است. با این حال نگرانی های ژئوپلیتیک و سیاسی تقریبا بخشی از داستان است؛ برخی دیگر از کارشناسان در پاسخ به این فرضیه می پرسند: «در صورتی که تاثیر تنش های سیاسی و نظامی بر بازارها زیاد باشد، آیا نباید بازار سهام کاهش یابد و نوسانات اوراق قرضه افزایش یابد؟» درحال حاضر تحلیلگران اخبار مربوط به مناقشات منطقه ای و نتایج انتخابات آمریکا را با دقت دنبال می کنند تا بتوانند تحلیل درست تری از آینده فلز زرد ارائه دهند.