بررسی های اکونومیست حاکی از آن است که با آغاز روند کاهشی در اقتصادهای بزرگ جهان سه ریسک مهم، اقتصاد جهانی را تهدید می کند. این سه ریسک عبارتند از: فاصله داشتن تورم بسیاری از کشورها از نرخ هدف 2درصد به رغم افزایش نرخ های بهره، خطر افزایش بیکاری و چالش وارد شدن اقتصاد چین و ژاپن به فاز رکودی. این گزارش در مجموع وضعیت کنونی اقتصاد جهان را با وجود ریسک های موجود، خوب ارزیابی می کند. 250اقتصاددان دانشگاه آکسفورد نیز در جدیدترین پیش بینی خود نرخ رشد پیش بینی شده2023 را از 4/ 2درصد به 2درصد کاهش دادند.
در روزهای اخیر نگرانی ها از کاهش رشد اقتصادی در سرتاسر جهان افزایش یافته است. به گزارش اکونومیست، چندی پیش به نظر می رسید رکود اقتصادی آمریکا اجتناب ناپذیر است، زیرا فدرال رزرو به افزایش نرخ بهره برای مبارزه با تورم ادامه داده است. اقتصاددانان به خوش بینی شان معروف نیستند، اما امروز شادی آنها محسوس است. سایر بانک های مرکزی نیز که از این روند پیروی می کردند، مشکلات تورمی آنها با تقویت دلار بدتر شد؛ مشکلی خاص برای بازارهای نوظهور که با استفاده از پول آمریکا وام می گیرند و تجارت می کنند. با این حال، اخباری مبنی بر کاهش نرخ تورم کلی سالانه آمریکا به 3درصد در ماه ژوئن، امیدها را تقویت کرده است که افزایش نرخ بعدی فدرال رزرو، که در 26 ژوئیه پیش بینی می شود، آخرین افزایش امسال باشد و سایر بانک های مرکزی نیز ممکن است افزایش نرخ بهره را متوقف کنند. بازار سهام صعودی است، بازده اوراق قرضه کاهش یافته است و ارزش دلار نزدیک به ضعیف ترین میزان خود از زمان افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است.

موتور کند اقتصاد
موج امید بسیار غیرعادی است زیرا اقتصاد جهانی در حال کند شدن است. در 17 ژوئیه چین گزارش داد که اقتصاد این کشور در سه ماهه دوم سال تنها 8/ 0درصد رشد کرده است. به رغم اینکه دولت تنها هفت ماه پیش سیاست فاجعه بار «کووید صفر» را کنار گذاشته اما تولید جهانی آسیب دیده است، زیرا مصرف کنندگان از قرنطینه بیرون آمدند و شروع به بیشتر غذا خوردن و خرید کمتر تجهیزات اداری خانگی کردند. و اگرچه آمریکا در نیمه اول سال به شدت رشد کرد، اکثر پیش بینی کنندگان انتظار دارند که اقتصاد به زودی کند شود .با این حال، آنها چندان انتظار کاهش آن را ندارند و کاهش رشد به اندازه کافی برای کاهش تورم بدون رکود، بهترین سناریو برای اقتصادهای بیش از حد ملتهب مانند آمریکاست. حتی بازگشایی های ناامیدکننده پس از کرونا در چین، که مشکل تورمی خود را ندارد، به این معنی است که افزایش ترسناک قیمت های جهانی کالاها محقق نشده است.
این به اروپا کمک کرده است که گاز روسیه را با محموله هایی از نوع مایع جایگزین کند. با این حال، به سه دلیل، این اشتباه است که فرض کنیم اقتصاد جهانی اکنون در مسیر به اصطلاح فرود آسان قرار دارد. منظور از فرود آسان کاهش بدون آسیب و بی خسارت تورم در اقتصاد جهانی است. اولین دلیل این است که تورم، اگرچه کاهش یافته است، اما بسیار بالاتر از اهداف 2درصدی بانک های مرکزی است. کاهش نرخ سرفصل تورم کلی آمریکا به دلیل کاهش یکباره قیمت انرژی بوده است. در حقیقت به استثنای غذا و انرژی، قیمت ها 8/ 4درصد بیشتر از یک سال قبل است. در منطقه یورو این رقم 5/ 5درصد است و در هر دو اقتصاد دستمزدها هنوز به مراتب بیش از رشد بهره وری رشد می کنند. به عبارت دیگر، جهان ثروتمند تا زمانی که تورم به طور کامل از بین برود، راهی طولانی در پیش دارد و بسیاری از اقتصاددانان انتظار دارند آخرین قدم در این راه سخت ترین قدم باشد.
اگرچه تورم چسبنده حدود 3 تا 4درصد به اندازه افزایش نگران کننده اخیر قیمت ها در سرفصل خبرها دیده نمی شود، اما همچنان برای بانک های مرکزی مشکل ساز خواهد بود. آنها ممکن است مجبور شوند بین سخت گیری بیشتر از آنچه در حال حاضر انتظار می رود و کنار گذاشتن ضمنی اهداف 2درصدی خود، یکی را انتخاب کنند. هرکدام از این اتفاقات برای بازارهای دارایی و به طور بالقوه برای بخش حقیقی اقتصاد نیز مخرب خواهد بود. 250 اقتصاددان از دانشگاه آکسفورد نیز نخست در بروزرسانی پیش بینی ماهانه خود رشد تولید ناخالص داخلی جهان را در سال 2023 از 2/ 2درصد به 4/ 2درصد تغییر دادند. اما پیش بینی کنندگان آکسفورد اخیرا در پیش بینی خود تجدیدنظر و اعلام کردند که رشد امسال نسبت به رقم پیش بینی شده عقب نشینی خواهد داشت و پیش بینی آنها رشد اقتصادی سال 2024 با توجه به سیاست های سخت گیرانه ضدتورمی این سال به 2درصد کاهش پیدا کرده است.

خطر بیکاری
تهدید دوم این است که در حالی که جهان در حال حاضر مزایای آرام سازی اقتصاد را می بیند، ممکن است هزینه ها برای مدتی قابل مشاهده نباشد. تا کنون بازار کار آمریکا با کاهش مشاغل خالی به جای مشاغل موجود، خود را نسبتا بدون دردسر به تعادل رسانده است. استخدام نیروی جدید هنوز با قوت ادامه دارد و اخراج به ندرت اتفاق می افتد. پیش از این به ازای هر فرد بیکار در آمریکا حدود 9/ 1 شغل در دسترس بود؛ اما اکنون به ازای هر فرد بیکار در آمریکا، 6/ 1 شغل در دسترس است، نسبتی که از اواسط سال 2022 اندکی کمتر است، اما بسیار فراتر از حد معمول قبل از همه گیری است. از فوریه 2020، اقتصاد نزدیک به 4میلیون شغل ایجاد کرده و اشتغال را بالاتر از خط روند بلندمدت خود قرار داده است. حدود 84درصد از کارگران در سنین اولیه اکنون سر کار هستند یا به دنبال کار هستند که بیشترین میزان از سال 2002 است و تنها یک درصد از بالاترین سطح تاریخ خود کمتر است.
با تعداد کمتر فرصت های شغلی، رشد دستمزد نیز کاهش یافته است. با این حال هیچ کس نمی داند بازار کار تا چه مدت می تواند به جای ماهیچه سازی، چربی ها را از بین ببرد و به جای شغل های بدون کارگر، شغل های موجود از بین بروند. در ماه های اخیر کاهش فرصت های شغلی به طرز عجیبی متوقف شده است. در سرتاسر جهان توسعه یافته شواهدی وجود دارد که نشان می دهد شرکت هایی که از خاطره کمبود نیروی کار آسیب دیده اند، کارگرانی را که به آنها نیاز ندارند احتکار کرده اند. در چندین کشور میانگین ساعات کار کاهش یافته است. اگر شرکت ها به این نتیجه برسند که نگه داشتن کارگرانی که ممکن است در آینده مورد نیاز باشند بسیار پرهزینه است، اخراج ها می توانند به طور ناگهانی افزایش پیدا کنند.

چین و ژاپن در تنگنا
تهدید سوم این است که واگرایی در میان اقتصادهای بزرگ جهان رو به افزایش است؛ به این معنی که حتی با افزایش فشار بر فدرال رزرو، سیاستگذاران در جاهای دیگر نیز همچنان نگران هستند. بریتانیا در حال جشن گرفتن کاهش بیش از حد انتظار تورم سالانه در ماه ژوئن است، اما با رشد پنهان قیمت و دستمزد در حدود 7 درصد، این رقم نگران کننده باقی مانده است. ژاپن به سختی انقباض پولی خود را آغاز کرده است. با افزایش تورم، بانک مرکزی ژاپن ممکن است سقف بازدهی اوراق قرضه بلندمدت را در پایان ماه ژوئیه دوباره تعدیل کند. چین می خواهد با کاهش رشد خود که شکل ساختاری به خود گرفته است مواجه شود. اقتصاد چین توسط بدهی های بد تحت فشار قرار گرفته است و مانند ژاپن در اوایل دهه 1990، تورم نیز به طور مداوم بسیار پایین است. به عبارت دیگر، به هر کجا که نگاه کنید، ابهام زیادی در مورد اینکه تورم و نرخ های بهره در نهایت کجا خواهند ماند، وجود دارد. به هر حال خبر خوب را جشن بگیرید. اما اقتصاد جهانی هنوز از آسیب در امان نمانده است.